奶牛养殖标的今日继续走高,截至发稿,优然牧业(09858)涨8.42%,报3.22港元;现代牧业(01117)涨5.56%,报1.14港元。
国信证券表示,奶牛养殖公司受益于肉奶景气共振,具备较高的盈利弹性修复空间。奶牛养殖业务经营每年正常淘汰率约30%左右,因此原奶企业每年都会卖大量奶牛,而淘汰奶牛价格与牛肉价格正相关,涨幅类同。港股的奶牛养殖公司报表将该业务损益通过公允价值计量,并没有在主营业务收入中直接体现,该行认为该业务是奶牛养殖公司永续经营的一部分,且影响公司现金流,未来伴随肉牛价格反转,卖牛收益弹性显现,公司现金流有望同步向好,因此应对卖牛收益给予价值重估。
国金证券指出,截至6月30日,我国主产省集贸市场活牛价格26.55元/公斤,环比增加0.1%,目前为动物蛋白消费淡季,牛肉价格保持震荡状态;奶牛方面截至6月27日主产区合同内外平均收购价为3.04元/公斤,环比不变,同比减少7.03%,奶价下跌幅度持续放缓,散奶价在2.3元出场附近止稳。该行预计随着供给端产能去化的逐步传导,原奶价格在25H2有望企稳回升;肉牛方面近期犊牛与活牛价格已经出现上涨,预计新一轮肉牛周期有望开启。
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